东吴固收首席分析师李勇：发行超长期特别国债为债券市场补充流动性 | 信心2024

　　3月5日上午，十四届全国人大二次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。

　　政府工作报告中指出，拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。今年中央预算内投资拟安排7000亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。

　　对于政府工作报告中提出“拟安排地方政府专项债券3.9万亿元”这一举措，东吴证券固定收益首席分析师李勇在接受大河财立方记者采访时表示，今年拟安排3.9万亿元规模的地方政府专项债，说明财政政策稳增长的方向不变。

　　“融资增长和资金分配优化的政策组合将高效拉动经济增长。另一方面，专项债的发行会加重地方政府的债务负担，本次发行额较去年小幅提升，也是中央积极防范地方政府债务风险的体现。”李勇说。

　　2023年底以来，多地会议及文件中提及谋划项目以争取“超长期特别国债”资金支持。在今年政府工作报告中，超长期特别国债有了较为明确的发行计划。

　　政府工作报告中表示，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始，拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

　　对此，李勇分析，从目前的债券市场来看，超长期限的国债是热门券种之一。而我国中央财政的杠杆率较低，有发行债券的空间。发行超长期特别国债既可以为债券市场补充流动性，满足投资者需求，又可以满足国家重大战略和重点领域安全能力建设的融资需求。另外，超长期特别国债专项用于重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，可以有效支持经济发展。

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